Barometr gospodarczy F-Trust // kwiecień 2023

Komentarz Jędrzeja Janiaka, Analityka F-Trust:

Po chwilowym oddechu gospodarek na skutek cieplejszej zimy i braku kryzysu energetycznego zaczynają ponownie pojawiać się niezbyt korzystne odczyty. Zaczyna być widać efekty podwyżek z ubiegłego roku i wydaje się, że to dopiero początek. Recesja w USA wydaje się być jeszcze bardziej prawdopodobna.

PMI przemysłowe uległy ponownemu pogorszeniu (JP Morgan Global Manufacturing powrócił pod próg 50 pkt). Gospodarki trzymają obecnie jedynie sektor usług, które co prawda stanowią często większą część PKB, ale rynki finansowe bardziej wrażliwe są na kondycję przemysłu . Oznaki słabości zaczyna być delikatnie widać również na rynku pracy, który jest najbardziej opóźnionym wskaźnikiem na kondycje gospodarczą i warunki finansowe. Ostatnie kłopoty banków w USA skutkują tym, że coraz więcej z nich zaczyna bardziej dbać o swoje bilanse niż wyniki, co przekłada się na coraz trudniejsze warunki kredytowe, w tym w szczególności dla małych i średnich firm. To ta grupa podmiotów odpowiada za ogromną część rynku pracy i brak możliwości finansowania z czasem zacznie przekładać się na kłopoty na rynku pracy.

Ten niezbyt pozytywny gospodarczo scenariusz wydaje się również dyskontować rynek złota, w szczególności w relacji z miedzią . To wszystko skłania nas do pauzy w naszym Barometrze Gospodarczym, a tym samym utrzymaniu przeważenia funduszy dłużnych długoterminowych. To właśnie ta klasa aktywów z reguły jest beneficjentem ciężkich czasów, w których złe dane gospodarcze wpływają zarówno na obniżenie poziomu inflacji, jak gołębie i decyzje banków centralnych. Potencjalne zawirowania na rynkach akcji mogą być okazją do rozpoczęcia budowania pozycji w funduszach akcji i wygląda na to, że jako pierwsze z gospodarczego dołka mogą wyjść rynki wschodzące, w tym Polska.

Komentarz do barometru gospodarczego w formie PODCASTU

Portfel “jednego funduszu” według Barometru Gospodarczego F-Trust

Poniżej prezentujemy wyniki portfela jednego funduszu, który pozwala weryfikować stawiane przez nas makroekonomiczne tezy. Zgodnie ze wskazaniem Barometru Gospodarczego wybieramy do portfela jeden fundusz z preferowanej klasy aktywów. Transakcji dokonujemy jedynie wtedy, gdy zmieniamy ćwiartkę w naszym modelu. Przedstawiony wykres to linia kapitału naszego portfela, a kolory w tle odpowiadają kolorom w modelu i tym samym wskazują klasę aktywów, w którą w danej chwili ulokowaliśmy kapitał.

Nasza analiza jest cykliczna. Zobacz z czego wynika pozycja wskazówki barometru gospodarczego F-Trust

Barometr gospodarczy – marzec 2023

Barometr gospodarczy – luty 2023

Barometr gospodarczy – styczeń 2023

Jak czytać barometr? Zobacz inne nasze filmy!

Obejrzyj ten film, jeżeli chcesz się dowiedzieć co analizujemy, przygotowując comiesięczne odczyty barometru:

Obejrzyj ten film, jeżeli chcesz dowiedzieć się jaka jest rola barometru w naszym cyklu analitycznym. W jaki sposób inwestować w fundusze inwestycyjne czytając barometr?