Barometr gospodarczy F-Trust // styczeń 2024

Komentarz Jędrzeja Janiaka, Analityka F-Trust:

Naszą bazową tezą jest wejście światowej gospodarki w fazę ożywienia gospodarczego, co każe nam stawiać na fundusze akcyjne. Widzimy jednak, że globalny wzrost uległ desynchronizacji. W innym miejscu są gospodarki wielu rynków wschodzących (Polska, Ameryka Łacińska czy Indie), a w innym gospodarka USA czy Chin. Zatem wybór rynków, na których zdecydujemy się inwestować w ramach strategii alokacji kapitału w rytm cyklu gospodarczego ma istotne znaczenie.

Spodziewamy się jednak po tych kilku szalonych latach, że sprawy będą powoli ulegać normalizacji. To spodziewane ożywienie nie będzie tak dynamiczne, jak te, które pojawiały się po szokach kryzysowych (wydarzenia roku 2008 czy COVID-19). Tempo wzrostu w ramach powrotu normalności będzie raczej umiarkowane (w scenariuszu bazowym). Musimy pamiętać, że po wielu latach mamy w końcu pozytywne poziomy stóp procentowych, co samo w sobie jest już elementem powrotu normalności. Jeżeli tak się stanie, to w dalszej części roku do łask mogą powrócić surowce. Tymczasem dalej mamy rozjeżdżające się dane. Lekką poprawę można zauważyć w Niemczech, z drugiej strony gorsze dane w USA i w Japonii. Taki stan pewnie jeszcze potrwa i należy ostrożnie podchodzić do danych globalnych czy też wyników szerokich indeksów rynkowych.

Zadaniem na nowy rok ponownie jest odpowiednie identyfikowanie tych regionów gdzie kondycja wzrostu gospodarczego będzie istotnie się poprawiała i szukanie sektorów oraz regionów, które pozytywnie będą tę zmianę dyskontować. Pozostajemy ostrożni w kontekście funduszy dłużnych, gdyż im szerzej będziemy obserwować postępujące ożywienie, tym większa zacznie narastać presja na powrót rosnącej inflacji. Zostajemy zatem z naszym wskazaniem na początkową fazę dezinflacyjnego ożywienia na naszym Barometrze Gospodarczym, a bazową strategię na nowy rok można zawrzeć w rynkowym powiedzeniu „buy the dip”, czyli wykorzystywać korekty rynkowe do uzupełniania pozycji akcyjnych w swoim portfelu.

Komentarz do barometru gospodarczego w formie PODCASTU

Portfel “jednego funduszu” według Barometru Gospodarczego F-Trust

Poniżej prezentujemy wyniki portfela jednego funduszu, który pozwala weryfikować stawiane przez nas makroekonomiczne tezy. Zgodnie ze wskazaniem Barometru Gospodarczego wybieramy do portfela jeden fundusz z preferowanej klasy aktywów. Transakcji dokonujemy jedynie wtedy, gdy zmieniamy ćwiartkę w naszym modelu. Przedstawiony wykres to linia kapitału naszego portfela, a kolory w tle odpowiadają kolorom w modelu i tym samym wskazują klasę aktywów, w którą w danej chwili ulokowaliśmy kapitał.

Nasza analiza jest cykliczna. Zobacz z czego wynika pozycja wskazówki barometru gospodarczego F-Trust

Barometr gospodarczy – grudzień2023

Barometr gospodarczy – listopad 2023

Barometr gospodarczy – paździerinik 2023

Jak czytać barometr? Zobacz inne nasze filmy!

Obejrzyj ten film, jeżeli chcesz się dowiedzieć co analizujemy, przygotowując comiesięczne odczyty barometru:

Obejrzyj ten film, jeżeli chcesz dowiedzieć się jaka jest rola barometru w naszym cyklu analitycznym. W jaki sposób inwestować w fundusze inwestycyjne czytając barometr?