5 tez inwestycyjnych // październik 2024

Poniżej prezentujemy 5 autorskich tez inwestycyjnych, opracowanych przez Zespołu Doradztwa i Analiz F-Trust iWealth, na temat których więcej piszemy w naszym najnowszym Raporcie miesięcznym. Aby uzyskać dostęp do pełnego raportu, zapisz się na nasz newsletter, albo załóż darmowe konto na Platformie Funduszy.

Michał Kurpiel, Wiceprezes Zarządu F-Trust iWealth

5 tez inwestycyjnych F-Trust iWealth na październik 2024

1. Jesteśmy w fazie ożywienia gospodarczego wspieranego przez kolejne obniżki stóp i stymulus w Chinach.

Naszym zdaniem nieprzerwanie jesteśmy w fazie ożywienia gospodarczego, zwracamy natomiast uwagę na zadyszkę spowodowaną utrzymywaniem zbyt długo wysokich stóp oraz perspektywą wojny celnej. Kolejne obniżki stóp i niska cena ropy powinny przedłużyć tą fazę cyklu na rok 2025. Dobre dane gospodarcze oddalają alternatywny recesyjny scenariusz w USA. Ryzykiem jest geopolityka oraz skuteczność chińskiej stymulacji.

2. Wysokie wyceny USA mogą skierować część kapitału na rynki wschodzące (patrz słaby dolar)

Wyceny są wymagające, co samo w sobie nie jest sygnałem sprzedaży, ale uważamy, że warto w portfelu mieć również ekspozycję na inne regiony. Pomimo wysokich wycen powinno się również utrzymać ekspozycję na sektor związany ze sztuczną inteligencją.

3. Niska premia za ryzyko na rynku akcji amerykańskich względem wysokich rentowność długu może nie sprzyjać wzrostom indeksów giełdowych

Wysokie rentowności długu krótkoterminowego w mogą przyciągać kapitał do obligacji. Trend może się zmienić, ale po istotnych obniżkach stóp procentowych. Ze względu na rozpoczynający się cykl obniżek stóp procentowych w USA i rosnące wyceny obligacji długoterminowych, podejmowanie ryzyka na rynku akcji w USA, gdzie premia za ryzyko jest niska, może wydać się inwestorom niepotrzebne. Dlatego może nastąpić przekierowanie części napływów z rynku akcji w stronę obligacji, nawet jeśli są one właściwie wycenione (bez dyskonta).

4. Nastąpi wymuszenie obniżek stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej

Cykl obniżania stóp procentowych na świecie najprawdopodobniej wymusi na RPP podobne działanie w Polsce, gdzie obligacje w niewielkim stopniu dyskontują taki scenariusza. W takim przypadku fundusze dłużne skarbowe o dłuższym duration, naszym zdaniem, okażą się dobrym rozwiązaniem.

5. Surowce pozostają w kręgu naszych zainteresowań, ale należy uzbroić się w cierpliwość

Naszym zdaniem nieprzerwanie jesteśmy w fazie ożywienia gospodarczego, zwracamy natomiast uwagę na zadyszkę spowodowaną utrzymywaniem zbyt długo wysokich stóp oraz perspektywą wojny celnej. Kolejne obniżki stóp i niska cena ropy powinny przedłużyć tą fazę cyklu na rok 2025. Dobre dane gospodarcze oddalają alternatywny recesyjny scenariusz w USA. Ryzykiem jest geopolityka oraz skuteczność chińskiej stymulacji.

Wszelkie materiały zawarte w niniejszym opracowaniu stanowią własność F-Trust S.A. i mają wyłącznie charakter informacyjny oraz reklamowy. W szczególności nie stanowią one oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu cywilnego, zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumentach finansowych, bądź rekomendacji inwestycyjnej. Przedmiotowe materiały nie stanowią także porady inwestycyjnej, ani jakiejkolwiek innej formy zalecenia inwestycyjnego dotyczącego danego instrumentu finansowego, a także jakiejkolwiek innej porady, w szczególności prawnej bądź podatkowej. Materiały zamieszczone w niniejszym opracowaniu nie powinny stanowić podstawy jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej. Odwołania w niniejszym opracowaniu do akcji, obligacji i innych instrumentów finansowych bądź grup takich instrumentów, stanowią jedynie odniesienia do szeroko rozumianych rynków i nie stanowią podstaw do jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych. Wszelkie wyniki inwestycyjne przedstawione w ramach niniejszego opracowania w chwili jego publikacji mają charakter historyczny i nie stanowią gwarancji uzyskania podobnych w przyszłości. Informacje zamieszczone w materiale zostały przygotowane na podstawie źródeł własnych. F-Trust S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne błędy lub braki w niniejszym opracowaniu, ani za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte w związku z tym opracowaniem.