Raport F-Trust iWealth // marzec 2025 – 4 tezy inwestycyjne

Poniżej prezentujemy 4 autorskie tezy inwestycyjne, opracowane przez Zespół Analiz oraz Doradztwa F-Trust iWealth, na temat których więcej piszemy w naszym najnowszym Raporcie miesięcznym. Aby uzyskać dostęp do pełnego raportu, załóż darmowe konto na Platformie Funduszy i pobierz raport z sekcji “Komentarze”.

„Film powinien zaczynać się od trzęsienia ziemi, a potem napięcie ma nieprzerwanie rosnąć” – mawiał mistrz dreszczowców Alfred Hitchcock. Co jednak, gdy emocje rodem z filmów przenoszą się na rynek kapitałowy? Taki scenariusz rozegrał się w ostatnich tygodniach. Za wstępne „trzęsienie ziemi” można uznać wystąpienie wiceprezydenta USA J.D. Vance’a podczas 61. Konferencji Bezpieczeństwa w Monachium, które zszokowało europejskie elity polityczne. Napięcie rosło w kolejnych dniach, osiągając punkt kulminacyjny podczas zaskakującej wymiany zdań między Donaldem Trumpem a Wołodymyrem Zełenskim w Gabinecie Owalnym Białego Domu. Efekt – przynajmniej w sferze medialnej – był piorunujący: Stany Zjednoczone ogłosiły wstrzymanie pomocy militarnej dla Ukrainy.

Zgodnie z cytatem Hitchcocka napięcie miało jednak rosnąć nieprzerwanie. Czterdziesty siódmy prezydent Stanów Zjednoczonych nie zwalniał tempa kontynuując bezprecedensowy styl prowadzenia polityki zagranicznej i wewnętrznej. W przemówieniu przed Kongresem 5 marca zadeklarował „wielkie wyzwolenie Ameryki” od nielegalnej imigracji, wsparcie dla krajowego przemysłu oraz szeroko zakrojone cła na importowane towary. Swoją wizję polityki celnej rozszerzył na Kanadę i Meksyk, co wywołało drżenie rynków w obliczu zapowiedzi odwetu tych państw, a także Unii Europejskiej i Chin. Oliwy do ognia , już bardziej w sferze polityki wewnętrznej, dolał Elon Musk, który jako szef Departamentu Wydajności Państwa aktywnie realizuje cięcia w administracji.

W efekcie w sferze gospodarczej i geopolitycznej zapanował komunikacyjny chaos. Wzrost Indeksu Niepewności Ekonomicznej Polityki Handlowej w USA osiągnął najwyższy poziom od 25 lat. Bliżej nas, za zachodnią granicą, odnotowano rekordowy dzienny skok rentowności niemieckich obligacji w reakcji na plany wspólnych pożyczek UE na finansowanie obronności. Kulminacją tych wydarzeń był spadek indeksu „Fear & Greed Index” do poziomu ekstremalnego strachu – 15 punktów – 12 lutego 2025 roku, czemu towarzyszył spadek amerykańskich indeksów giełdowych. Co ciekawe, inne kluczowe giełdy, w tym warszawska GPW, radziły sobie w tym czasie znacznie lepiej. Wnioski płynące z tych wydarzeń podkreślają znaczenie dywersyfikacji portfela inwestycyjnego, o czym nieustannie przypominamy. Przemyślany dobór rynków i sektorów w naszych Portfelach Modelowych okazał się kluczowy w tych stresujących tygodniach, dzięki czemu nasze strategie osiągnęły wyniki wyraźnie lepsze od indeksów amerykańskich.

Uważamy, że po fali skrajnych emocji rynek w średnim i długim terminie skupi się na realnym wpływie decyzji administracji Trumpa na gospodarkę i zyski firm. Na razie nie zapowiadają one negatywnych niespodzianek. Rynki finansowe mają tendencję do „oswajania się” z trudnymi tematami – widzieliśmy to już w czasie pandemii, wybuchu wojny czy kryzysu bankowego. Giełda najbardziej nie lubi zaskoczeń, których nie życzymy Państwu ani w najbliższej, ani w dalszej perspektywie.

4 tezy inwestycyjne F-Trust iWealth na marzec 2025

1. Znajdujemy się w fazie ożywienia gospodarczego, w której akcje stanowią dominującą klasę aktywów.

Obserwujemy ożywienie gospodarki w Europie oraz przyspieszenie wzrostu w Polsce, wspierane przepływem kapitału na rynek akcji.

2. Technologia to sektor, który po prostu warto mieć w portfelu, jednak kluczowe jest również jego geograficzne i sektorowe zdywersyfikowanie – m.in. o rynki europejskie oraz wschodzące, które zaczynają przyciągać inwestorów.

Od grudnia obserwujemy relatywną siłę indeksów europejskich (w tym Polski), a od stycznia dołączają do nich rynki azjatyckie oraz surowce. Wspólnym mianownikiem może być osłabiający się dolar. W tych miesiącach, obfitujących w zmienność, zalecamy utrzymanie dywersyfikacji portfela i unikanie reakcji na bieżące „newsy”.

3. Warto utrzymywać pozycję w polskich akcjach, ponieważ rynek giełdowy wspierają dobre dane z sektora przemysłowego.

Do niskich wycen giełdowych spółek dochodzą nadzieje na pokój w Ukrainie, a także najwyższy od trzech lat odczyt wskaźnika PMI dla przemysłu. Dodatkowym atutem dla krajowego rynku jest poprawa nastrojów konsumenckich.

4. Surowce jako koszyk pozostają w trendzie bocznym, jednak niektóre sektory są interesujące.

Podtrzymujemy pozytywny pogląd na metale przemysłowe. Oprócz argumentów związanych z transformacją energetyczną oraz wzmożonym popytem ze strony centrów danych, dochodzi również czynnik rosnących wydatków na zbrojenia.

Naszym bazowym scenariuszem w tej kategorii aktywów pozostaje spadek cen ropy naftowej, co może hamować wzrost całego koszyka surowcowego.

Złoto osiągnęło nowe ATH i utrzymuje trend wzrostowy. Trwałe osłabienie dolara może dodatkowo wspierać jego notowania. Ewidentnie metal szlachetny stał się beneficjentem niepewności gospodarczej związanej z polityką Donalda Trumpa. Ekspozycja na złoto w portfelu skutecznie pełni swoją funkcję dywersyfikacyjną.

Wszelkie materiały zawarte w niniejszym opracowaniu stanowią własność F-Trust iWealth S.A. i mają wyłącznie charakter informacyjny oraz reklamowy. W szczególności nie stanowią one oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu cywilnego, zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumentach finansowych, bądź rekomendacji inwestycyjnej. Przedmiotowe materiały nie stanowią także porady inwestycyjnej, ani jakiejkolwiek innej formy zalecenia inwestycyjnego dotyczącego danego instrumentu finansowego, a także jakiejkolwiek innej porady, w szczególności prawnej bądź podatkowej. Materiały zamieszczone w niniejszym opracowaniu nie powinny stanowić podstawy jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej. Odwołania w niniejszym opracowaniu do akcji, obligacji i innych instrumentów finansowych bądź grup takich instrumentów, stanowią jedynie odniesienia do szeroko rozumianych rynków i nie stanowią podstaw do jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych. Wszelkie wyniki inwestycyjne przedstawione w ramach niniejszego opracowania w chwili jego publikacji mają charakter historyczny i nie stanowią gwarancji uzyskania podobnych w przyszłości. Informacje zamieszczone w materiale zostały przygotowane na podstawie źródeł własnych. F-Trust iWealth S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne błędy lub braki w niniejszym opracowaniu, ani za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte w związku z tym opracowaniem.